Le HOOPP a recours aux opérations de couverture de change pour contrebalancer le changement de valeur des placements étrangers pouvant être occasionné par la fluctuation des devises. (La fluctuation des devises est un facteur qui influe sur la valeur d’un titre étranger lors de la conversion des devises en dollars canadiens.)

Pour simplifier, on pourrait dire que les opérations de couverture de change ont pour but de réduire ou d’éliminer le risque lié à la fluctuation des devises. Ces opérations consistent à reconvertir en dollars canadiens (la devise dans laquelle les prestations du HOOPP sont servies et libellées) une partie ou la totalité des placements dans des titres libellés en devise (selon la devise dans laquelle un placement est libellé) à un taux fixe.

La conversion est gérée par le biais de contrats qui :

• fixent le prix d’achat ou de vente d’une devise à une date ultérieure; et qui
• transfèrent le risque de devise à un autre investisseur.

En vertu de la politique du HOOPP en matière de devises :

• 50 % de la valeur des titres étrangers en portefeuille doit être couverte en dollars canadiens;
  et
• 100 % de la valeur des titres à revenu fixe étrangers doit être couverte en dollars canadiens.

En 2007, les opérations de couverture de change ont largement contribué au résultat net. Cela tient au fait que le HOOPP a eu recours aux opérations de couverture de change pour atténuer les retombées de l’appréciation du dollar canadien. Par exemple, les titres de participation américains ont enregistré des gains en dollars américains, mais se sont légèrement repliés une fois le rendement converti en dollars canadiens. Sans les opérations de couverture, les résultats auraient été encore pires.