Au début de 2007, les indicateurs laissaient entrevoir une année plus difficile pour le portefeuille de biens immobiliers du HOOPP. Or, malgré ces indicateurs avancés, le portefeuille a obtenu un excellent rendement. Le portefeuille a devancé son indice-repère estimé de 6,7 % (ou 670 points de base) en obtenant un rendement global de 22,65 %.

La vigueur soutenue du portefeuille de biens immobiliers est attribuable à plusieurs facteurs :

• des placements dans des projets de développement établis et gérés de façon rigoureuse;
• une augmentation du taux d’occupation (qui a atteint 97 %, un sommet sans précédent);
• un flux de trésorerie plus élevé que prévu;
• des dépenses moins élevées que prévu; et
• des gains d’évaluation appréciables.

Le HOOPP s'efforce d'élaborer un portefeuille de biens immobiliers équilibré et diversifié par type de propriétés et par région. Pour ce faire, le HOOPP a acquis, au fil des ans, des immeubles de commerce de détail, des édifices commerciaux et des propriétés industrielles aux quatre coins du pays.

Pendant la première moitié de 2007, les efforts que nous avons déployés pour acquérir de nouvelles propriétés ont été entravés par une pénurie de bonnes occasions d’achat. Cependant, le marché a repris pendant la deuxième moitié de l’année, alors que la crise du crédit battait son plein, réduisant la concurrence pour les propriétés de qualité. À la fin de l’année, le HOOPP a procédé à plusieurs acquisitions, y compris :

• trois propriétés industrielles (deux à Montréal et une à Toronto);
• une participation de 75 % dans le Mayflower Mall, plus gros centre commercial de Sydney en Nouvelle-Écosse; et
• certains biens fonciers triés sur le volet qui abriteront des projets d’aménagement industriel à Bolton, Cambridge, Halifax et Montréal.

En ce qui a trait aux projets d’aménagement, le HOOPP a :

• débuté la construction d’un nouveau centre commercial à Toronto (en coentreprise avec un partenaire);
• terminé la construction d’un nouvel édifice industriel à Halifax, dont tous les locaux sont déjà loués, et a débuté la construction d’un autre édifice;
• poursuivi la construction de trois édifices industriels à Milton, dont les locaux pourront être occupés dès le début de 2008;
• terminé la construction d’édifices industriels dans le district d’Eastlake à Calgary et loué une superficie de 600 000 pieds carrés;
• terminé la construction et la location de la tour de bureaux Centrium située au centre-ville de Calgary (un projet en coentreprise); et
• débuté la construction de la Phase IV de Westpoint, complexe industriel d’Edmonton.

Dans le cadre de sa transition vers une stratégie d’investissements guidés par le passif, le HOOPP a révisé sa répartition de l’actif pour inclure une plus forte pondération de placements immobiliers. Comme l’immobilier est fortement corrélé à l’inflation, il offre une couverture efficace pour contrebalancer les éléments sensibles à l’inflation du passif du Régime. À la fin de l'exercice, le portefeuille de biens immobiliers représentait environ 10,3 % de l’actif total de la Caisse.

Au 31 décembre 2007, la valeur totale de l'actif net du portefeuille de biens immobiliers du HOOPP avait augmenté pour s’établir à 3,06 G$, soit une hausse de 18,12 %, comparativement à 2,59 G$ à la fin de l’exercice 2006.